策略资本 AI周报寒武纪成A股“股王”；国务院发布人工智能+行动意见

寒武纪成为A股“股王”

8月27日，寒武纪股价盘中涨10.01%，股价1462元/股，超过贵州茅台，成为A股股价最高的个股。8月28日，寒武纪收涨15.73%，股价1587.91%。8月28日晚，寒武纪一纸公告，提醒股票价格有脱离基本面的风险，29日股价有所回跌，但股价仍是A股最高。

点评:寒武纪是AI芯片公司。近日高盛表示，将寒武纪的目标价从1223元上调50%至1835元，原因在于中国云服务提供商增加资本开支，包括腾讯第二季度资本支出同比增长119%，同时，芯片平台已在多样化。不过，即便是在AI热潮下，寒武纪业绩要实现增长也需要时间。寒武纪表示，预计2025年全年营收50亿元至70亿元。

国务院印发人工智能+行动意见

8月26日，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》（下称《意见》），支持智能体广泛应用、发展“智能体即服务”等，并将AI落地分为三步走。第一个节点是2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%。五年后，也就是2030年，新一代智能终端、智能体等应用普及率要超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极。十年后，2035年我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。《意见》提出AI要覆盖各行各业，具体则划出了六大重点行动领域，包括科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力以及全球合作。

点评：在人工智能技术迭代演进的关键时期，国务院这一《意见》，充分体现了国家对打造智能经济、智能社会的强力支持。天使投资人、资深人工智能专家郭涛认为，通过顶层设计与市场机制融合，可以激活多元主体创新活力，推动我国从‘AI应用大国’向‘AI创新强国’跨越。”

Meta被曝多名新研究员离职

Meta首席执行官马克·扎克伯格宣布成立超级智能实验室不足两个月，一批AI人才已流失，甚至从OpenAI挖来的新员工也回流到OpenAI。据美国《连线》杂志报道，近期入职超级智能实验室的3名研究员已辞职，其中两名研究员曾在OpenAI工作过，他们在Meta任职不足一个月便离职并重返OpenAI。但Meta称，离职员工多为资深人工智能从业者，部分人员流动属“正常现象”。

点评：在离职潮发生之际，扎克伯格正投入数十亿美元，力求缩小与OpenAI、Anthropic及谷歌之间的AI差距。为了组建超级智能实验室，Meta开出数亿美元天价薪酬福利，从OpenAI、谷歌DeepMind、苹果公司等挖来顶尖AI人才。但高薪员工的加入在Meta庞大的人工智能业务体系内部引发了紧张氛围，甚至出现员工威胁离职的情况。目前Meta发起的高薪挖人热潮已开始降温。

任正非、梁文锋、王兴兴等入选时代2025 AI百人榜

当地时间8月28日，美国《时代》杂志发布2025年全球100位最具影响力AI人物。入选人物包括马斯克、OpenAI CEO奥尔特曼、英伟达CEO黄仁勋、Meta创始人扎克伯格，此外，今年还出现了更多的华人面孔，并且有许多是第一次登上 AI 领域的榜单，其中有华为创始人任正非、DeepSeek CEO梁文锋、宇树科技CEO王兴兴、小马智行CEO彭军，分别在大模型、人形机器人、自动驾驶领域深耕突破。

点评：除了榜单本身，有趣的是编辑部对今年AI行业的观察：人才争夺已经疯狂到像职业体育。扎克伯格开出九位数的价格挖人，AI研究者被当作NBA全明星一样哄抢。更夸张的是投资规模。当前AI投资可能达到曼哈顿计划的25倍，调整通胀后仍是如此。这是人类史上最大规模的资本部署，决策权却集中在扎克伯格、马斯克、奥尔特曼、孙正义等少数几个人手里。

a16z最新AI报告：谷歌和Grok正在赶超ChatGPT

8月27日，知名风投公司Andreessen Horowitz（简称a16z）发布了第五版消费级AI领域报告。这份追踪了两年半用户AI产品使用数据的报告，抛出了一个关键结论：ChatGPT的“领跑优势”正在被缩小，尽管在网页端和移动端的“双榜首”位置尚未被撼动，但谷歌的Gemini、xAI的Grok，以及Meta AI等竞品，正加速追赶。报告中专门提及了中国AI厂商的表现，无论是“本土深耕”还是“全球化出海”，都展现出强劲的竞争力。在移动端Top 50中，中国厂商占据22席，但仅有3家以“国内市场”为核心——分别是美图系（Meitu、BeautyPlus、BeautyCam等）、字节Doubao、百度AI Search。其余19家均以“全球化”为目标，覆盖影像编辑、工具类AI等赛道。

点评：这份报告，本质上勾勒出消费级AI的“新竞争格局”：ChatGPT不再是“孤独的领跑者”，谷歌凭借生态和多产品矩阵紧追，Grok靠技术迭代实现“弯道超车”，中国厂商则在国内外赛道双线突围。未来，AI产品的竞争将不再是“单一功能比拼”，而是“生态整合”“隐私安全”“垂直场景适配”的综合较量。

谷歌发布旗下最强图像模型

当地时间8月26日，谷歌发布了其最新的图像生成和编辑模型Gemini 2.5 Flash Image（又名 nano banana），并迅速登顶多个主流图像排行榜，成为新晋性能冠军。在大模型竞技场LMArena的文生图与图像编辑两个场景，谷歌的图像模型均拿下全球第一，在图像编辑榜单上模型表现尤为出色，获得1362的高分，以171分的差距领先第二名flux-1-knotext-max。

点评：第一财经记者实测后发现，确实如众多网友所体验的那样，模型各方面表现堪称优秀，无论是角色的一致性、提示词的跟随、物理逻辑的真实性还是画面审美方面都保持了水准。但对中国用户的一大限制在于不支持中文输入。即使用户使用英文提示，若生成内容涉及中文，效果仍会显著下降。测试中还发现，模型偶尔会出现多肢体等结构错误。尽管如此，Gemini 2.5 Flash Image 仍被广泛认为是当前市场上最强的图像编辑和生成模型之一，有望大幅推进AI图像生成的商业化进程。

荣耀手机搭载全球首个端侧语音大模型MagicSpeech

8月28日，荣耀宣布Magic V5海外版将搭载全球首个端侧语音大模型MagicSpeech，可实现离线、实时多语种通话翻译，该技术联合上海交通大学共同完成，主要针对端侧 AI 语音进行研究。据Counterpoint报告显示，2024年荣耀折叠屏销量同比增长377%，市场份额达到34%。

点评：下一代折叠屏智能手机将是高性能的生产力终端，其中增强人机互动也是手机厂商目前攻坚的重点方向，荣耀语音大模型 MagicSpeech有望大幅提高跨国商务等场景下的工作效率，但在复杂环境下端侧大模型精度与功耗的平衡，仍需要手机厂商持续从算法优化、硬件适配等多维度投入。

马斯克：中国 AI 公司是最强劲的对手

北京时间8月24日，特斯拉CEO马斯克在X上官宣，xAI去年最好的模型Grok-2.5（实际上是Grok-2）正式开源，同时，Grok-3也将在大概6个月内开源。马斯克同时发表观点表示，xAI很快就会超越除谷歌外的任何公司，然后也将超越谷歌，“但中国公司将是最强劲的竞争对手，因为他们的电力比美国多得多，而且在硬件建设方面实力超强。”

点评：无论是马斯克还是OpenAI CEO山姆·奥尔特曼，都在最近提及来自中国AI的有力竞争。据CNBC报道，奥尔特曼在采访时提到，中国模型的竞争，尤其是像DeepSeek这样的开源系统横空出世，是OpenAI决定推出“开放权重模型”的重要原因之一。

工业富联突破万亿市值

8月29日，工业富联涨9.99%，股价53.83元/股，市值1.07万亿元。今年年初至8月28日，工业富联股价累计上涨155.24%。据万得发布的2025年上半年中国企业（包括A股、H股、海外上市股）市值500强榜单，截至6月底，工业富联在中国企业中市值排第31位。而据东方财富的中国上市公司市值榜，29日工业富联已上升至第17位。

点评:工业富联是AI服务器厂商，近期受到关注与AI带来的热度有关。2017年，富士康母公司鸿海旗下的工业富联就与英伟达等合作推出全球第一台AI服务器HGX1。据摩根士丹利预估，2024年英伟达HGX/DGX服务器中，有28%来自鸿海及鸿海子公司工业富联。从业绩看，今年上半年，工业富联营收同比增长35.58%，净利润同比增长38.61%，双双创同期历史新高。

英伟达第二财季营收同比增长56%

美股8月27日盘后，英伟达发布截至2025年7月27日的2026财年第二季度财报。财报显示，英伟达第二财季营收467.43亿美元，同比增长56%，略超此前市场预期。第二财季净利润（GAAP）264.22亿美元，同比增长59%，毛利率则为72.4%。不过，该季度英伟达数据中心收入略低于此前市场预期。美股8月27日，英伟达股价跌0.09%。盘后英伟达一度跌5%，截至发稿跌3%，市值蒸发1300亿美元。

点评:英伟达最新季度数据中心营收411亿美元，同比增长56%，略低于此前市场预期。但英伟达AI芯片的出货还在继续。英伟达CFO表示，Blackwell GB300芯片正在全面生产，预计第三财季产量会进一步增大，Rubin架构芯片按计划则将于明年量产。此外，今年英伟达有望实现超过200亿美元的主权AI收入，同比增长一倍以上。这些数据显示，AI计算需求仍然旺盛。

英伟达推出新的机器人“大脑”

北京时间8月25日晚间，英伟达宣布新一代机器人计算平台Jetson Thor开发套件（developer kit）和生产模块（production modules）上市。据介绍，作为机器人“大脑”，Jetson Thor在FP4精度下的算力为2070TFLOPS。相比之下，大约10年前英伟达推出的Jetson TK1平台在FP32精度下算力只有0.3TFLOPS，2022年推出的Jetson Orin在INT8精度下的算力为275 TOPS。

点评:Jetson Thor于去年3月发布，此次上市意味着市面上可用的英伟达机器人计算平台算力再次提升。过去大约十年时间，Jetson平台的AI性能提升了7000倍。如今机器人特别是通用机器人对算力的要求提高。不过，也有业内人士预计，未来人形机器人对算力的需求可能会收敛，不一定一直需要更高的算力。

多只AI芯片股上半年业绩增长

8月26日晚，AI芯片公司寒武纪发布了2025年半年报。今年上半年，寒武纪营收28.81亿元，同比增长4347.82%，净利润10.38亿元，同比扭亏。上半年业绩改善的不只寒武纪，AI芯片相关公司中，上半年海光信息营收54.64亿元，同比增长45.21%，净利润12.01亿元，同比增长40.78%。云天励飞上半年营收则为6.46亿元，同比增长123.1%，亏损2.06亿元，亏损同比收窄。

点评:寒武纪的业绩持续改善。去年第四季度寒武纪实现上市以来首次单季度盈利，目前已连续三个季度盈利。AI计算需求增长成为一些AI芯片公司业绩改善的背景。不过，也有公司提醒风险。云天励飞财报称，公司有尚未盈利的风险。寒武纪财报称，近一个月，公司股价累计涨幅超过大部分同行业公司股价涨幅且显著高于科创综指、科创50、上证综指等相关指数涨幅，股价持续上涨积累了较多的获利调整风险。

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